Trusteam ROC est un fonds actions. Mais que signifie ROC ?
Cela signifie « Return On Costumer ». A travers ce fonds, nous investissons dans les sociétés qui ont les indices de satisfaction clients les plus élevés. Des études réalisées à Harvard ont montré le lien direct entre le niveau de satisfaction des clients et la génération du « free cash flow » dans l’entreprise.
Plus le niveau de satisfaction du client est élevé, et plus il est fidèle. Ensuite, le coût d’acquisition des nouveaux clients est plus faible parce que les clients en parlent autour d’eux. Et, enfin, il y a un véritable «pricing power» (capacité à fixer les prix sur un marché), puisque, les clients étant satisfaits, ils sont moins regardants sur les prix. Le meilleur exemple c’est Nespresso, qui vend du café à 55 euros le kilo, là où les acteurs traditionnels vous vendent du café à 15 euros le kilo.
Il y a un lien, dites-vous, entre la satisfaction client et la performance de l’entreprise et donc la performance boursière ?
Oui, puisque la performance en Bourse est directement dépendante de la génération du « free cash flow ». Nous avons construit un portefeuille qui regroupe les sociétés qui ont mis le client au cœur de leur organisation et nous le mesurons au travers d’indices de satisfaction des clients.
En juin dernier, vous avez annoncé la 7ème OPA dans votre fonds. Il s’agit du Club Méditerranée…
C’est très étonnant, car Trusteam ROC n’est vraiment pas un fonds de situations spéciales. Mais il n’empêche qu’on a eu sept OPA en deux ans et demi d’existence du fonds. Ce qui est considérable. C’est lié, je pense, au fait que l’on est dans un monde sans grande croissance, de désendettement des sociétés et des Etats, et, du coup, les entreprises cherchent à acheter des sociétés qui ont des actifs clients bien gérés, parce qu’elles savent qu’au moins elles achètent de la part de marché et de la capacité à faire de la croissance. C’est vraiment le critère de sélection des valeurs du fonds.
